الذهب ليس فقط استثمارًا، إنه الطريق إلى الرفاهية.
تشهد أسواق الذهب اليوم تراجعًا إلى 4,035.15 دولار للأونصة، وهو مستوى يُعبّر عن مزيج متشابك من المخاطر الاقتصادية وسيولة المستثمرين. هذه التحركات تأتي في ظل انقسامات متزايدة داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (الفيدرالي) بشأن مستقبل أسعار الفائدة، إلى جانب تحوّلات في العوائد على سندات الخزانة وارتفاع الدولار، وعناصر جيوسياسية تضيف ضغطًا على الأصول الآمنة.
المحاور التحليلية
الأخبار والمؤشرات العالمية
- هناك انقسام واضح داخل الفيدرالي حول خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، بحسب محاضر الاجتماع الأخير.
- بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، مثل Beth Hammack، تحذّر من أن خفضًا إضافيًا قد يزيد من مخاطر استقرار القطاع المالي بسبب القروض الخاصة والائتمان الهامشي، وهو جانب يتقاطع مع مؤشرات الاقتصاد العالمي.
- في سياق أوسع، لا تزال بيئة عدم اليقين الاقتصادي قوية نتيجة تعطّل بيانات الحكومة الأمريكية بسبب الإغلاق الحكومي، ما يُضعف قدرة صناع السياسة على اتخاذ قرارات مطمئنة.
أسواق وسلع
- الدولار الأمريكي: المؤشر DXY ارتفع، ما يجعل الذهب المقوم بالدولار أكثر تكلفة لحائزي العملات الأخرى، ويضغط على الطلب في الأسواق المالية.
- السندات الأمريكية: العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يدور حول 4.10٪ بعد تراجع طفيف. هذا الانخفاض قد يعكس تراجعًا في توقعات التضخم، أو طلبًا آمنًا على السندات.
- السلع الأخرى (النفط والفضة): لا توجد مؤشرات موثقة حديثة من مصادر مثل Bloomberg أو Reuters تشير إلى تحرك حاد في النفط أو الفضة في هذا اليوم بدلالة مباشرة على الذهب، ولذلك لا يمكن استنتاج دعم فوري من هذه الجبهات.
تدخلات البنوك المركزية وسياسة الفيدرالي
- في اجتماع الفيدرالي الأخير (أواخر أكتوبر 2025)، قرّر مجلس الاحتياطي خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 3.75–4.00٪.
- مع ذلك، تظهر محاضر الاجتماع أن هناك معارضة كبيرة بين الأعضاء بشأن خفض إضافي في ديسمبر، مع مخاوف من استقرار التضخم.
- مسؤولون مثل Lisa Cook وBeth Hammack شدّدوا على أن خفضًا إضافيًا قد يرفع مخاطر الاستقرار المالي، بالنظر إلى الرفع الائتماني والميزانيات الائتمانية في الأسواق الخاصة، وهي عوامل تتابعها البنوك المركزية عالميًا مثل تلك التي تتناولها منصة dhbna.
- من جهة أخرى، استطلاعات خبراء الاقتصاد (مثل استطلاع Reuters في نوفمبر) تشير إلى أن غالبية الاقتصاديين لا يزالون يتوقعون خفضًا بنحو 25 نقطة أساس في ديسمبر، رغم تراجع التوقعات في بعض البنوك الاستثمارية.
التحليل الفني
- دعم قصير الأجل: مستوى أولي للدعم قد يكون حول 4,000 دولار للأونصة، باعتباره نقطة نفسية مهمة.
- مقاومة قصيرة الأجل: المقاومة تكمن تقريبًا عند 4,100–4,150 دولار، حيث يمكن أن يواجه الذهب ضغط بيع إذا ارتد.
- الاتجاه قصير الأجل: يبدو أن الذهب في نطاق تذبذب محدود، دون زخم واضح للصعود الكبير أو الهبوط الحاد، بسبب عدم اليقين في السياسة النقدية.
- الاتجاه متوسط الأجل: في حال تبنّى الفيدرالي تخفيضات إضافية، يمكن أن يدعم ذلك ارتفاع الذهب، لكن إذا تم تثبيت الفائدة أو التأخّر في الخفض، قد يحدّ ذلك من المكاسب، وهو ما يهم المستثمرين المهتمين بتحركات الأسواق العالمية.
التوقعات المستقبلية
- من المرجّح أن تستمر الأسواق في مراقبة قرار الفيدرالي في ديسمبر 2025 عن كثب، خاصة مع الانقسام داخل مجلس الاحتياطي حول خفض إضافي.
- إذا قرر الفيدرالي التريّث، فقد يضغط ذلك على الذهب مؤقتًا، خصوصًا مع ارتفاع الدولار والعوائد إذا عادت التوقعات للتشديد.
- أما إذا تم خفض الفائدة، فذلك قد يعطي دفعة مؤقتة للذهب كملاذ آمن، لكن القوة ستعتمد على مدى استدامة الطلب من المستثمرين والمؤسسات، وهو ما يشكل اهتمامًا أساسيًا لفئة المستثمرين.
- بوجه عام، قد يظل الذهب يتداول في نطاق عرضه المتوسط حتى يتضح مسار السياسة النقدية الجديدة.
خلاصة محايدة
يواجه سعر الذهب (4,035.15 دولار / أونصة) في هذا التوقيت توازنًا دقيقًا بين الضغوط من جهة السياسة النقدية الأمريكية، والتوترات الاقتصادية العالمية التي تدعم الملاذ الآمن. الانقسام داخل الفيدرالي حول خفض الفائدة يزيد من غموض المستقبل، بينما تحركات الدولار والسندات تضيف طبقة إضافية من التعقيد. وفقًا لهذه العوامل، يُحتمل أن يستمر الذهب في تذبذبه، دون انفجار صعودي أو هبوط حاد، حتى تتضح الرؤية بشأن القرار القادم في ديسمبر.
اكتشاف المزيد من Dhbna
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.