يشهد الذهب حالة من التماسك النسبي عند مستوى 4,878.66 بتاريخ 18 مارس 2026، مدعومًا بمزيج من العوامل المتضاربة، أبرزها ترقب الأسواق لقرارات Federal Reserve بقيادة Jerome Powell، إلى جانب استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي وتقلبات العوائد الأمريكية. ووفقًا لتقديرات Bloomberg، فإن المستثمرين يسعرون حاليًا احتمالات تثبيت الفائدة مع ميل محدود نحو التيسير لاحقًا خلال العام.
لمحة عن السوق
الذهب يتداول عند 4,878.66، محافظًا على مرحلة التماسك دون مستوى المقاومة الرئيسي 4,950.
يعكس تحرك الأسعار التوازن بين حالة عدم اليقين الاقتصادي المستمرة وارتفاع العوائد الأمريكية، مما يحد من الزخم الاتجاهي.
حالة السوق: نطاقي مع ميل صاعد
الأخبار والمؤشرات العالمية
- استمرار التوترات الجيوسياسية في عدة مناطق
- غياب وضوح كامل بشأن السياسة المالية الأمريكية
- ارتفاع الطلب المؤسسي على الأصول الآمنة
تشير تقارير Reuters إلى أن الطلب على الذهب لا يزال مدعومًا بالمخاوف الجيوسياسية، خاصة مع استمرار النزاعات الإقليمية وعدم استقرار سلاسل الإمداد العالمية. كما أن احتمالات حدوث إغلاق حكومي جزئي في الولايات المتحدة تعزز من جاذبية الذهب كملاذ آمن.
في السياق ذاته، أشار تقرير حديث صادر عن HSBC إلى أن المستثمرين المؤسسيين يعيدون موازنة محافظهم باتجاه المعادن الثمينة كأداة تحوط ضد المخاطر الكلية، مع تزايد الشكوك حول استدامة النمو الاقتصادي العالمي.
الأسواق والسلع
- الدولار مستقر نسبيًا
- ارتفاع طفيف في النفط
- العوائد الحقيقية لا تزال مرتفعة
- الفضة تتحرك بشكل متوازي مع الذهب
يتحرك مؤشر الدولار الأمريكي قرب مستوى 104، مما يفرض ضغطًا نسبيًا على الذهب، إذ أن العلاقة العكسية بينهما لا تزال قائمة. في المقابل، فإن ارتفاع أسعار النفط إلى حدود 84 دولارًا للبرميل يعكس ضغوطًا تضخمية محتملة، وهو عامل داعم للذهب.
العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.18% يمثل عنصر ضغط رئيسي، حيث أن ارتفاع العوائد يزيد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب. ومع ذلك، يرى محللو ANZ أن “الذهب يظهر مرونة ملحوظة رغم ارتفاع العوائد، مدفوعًا بطلب تحوطي قوي”.
أما الفضة، فقد سجلت أداءً متماسكًا بالتوازي مع الذهب، مما يعكس توجهًا عامًا نحو المعادن الثمينة كفئة أصول.
تدخلات البنوك المركزية
- الأسواق تترقب اجتماع الفيدرالي
- احتمالات تثبيت الفائدة
- إشارات حذرة من صناع القرار
حتى تاريخ إعداد هذا التقرير، لا توجد بيانات مؤكدة حتى الآن وفق Bloomberg وReuters بشأن صدور قرار جديد من Federal Reserve، مما يعني أن البنوك المركزية تبني تحركاتها على التوقعات.
تشير تقديرات Bloomberg Economics إلى أن الفيدرالي قد يتجه إلى تثبيت أسعار الفائدة في الاجتماع القادم، مع الحفاظ على لهجة حذرة بشأن التضخم. وقد صرّح Jerome Powell في خطاب سابق بأن “المعركة ضد التضخم لم تُحسم بعد”، وهو ما يدعم استمرار السياسة النقدية المقيدة.
في المقابل، ترى HSBC أن أي إشارة مستقبلية إلى خفض الفائدة، حتى وإن كانت غير فورية، قد تدفع الذهب إلى موجة صعود جديدة.
التحليل الفني
- الدعم الرئيسي: 4,750
- الدعم الثانوي: 4,620
- المقاومة الرئيسية: 4,950
- المقاومة النفسية: 5,000
الاتجاه قصير الأجل: عرضي مائل للصعود
الاتجاه متوسط الأجل: صاعد مشروط بثبات فوق 4,700
تشير المؤشرات الفنية إلى أن الذهب يتحرك ضمن نطاق تجميعي، مع احتمالية اختبار مستوى 4,950 في حال كسر الزخم الحالي.
التوقعات المستقبلية
استنادًا إلى المعطيات الحالية، من المتوقع أن يستمر الذهب في التداول ضمن نطاق محدود على المدى القصير، في انتظار وضوح اتجاه السياسة النقدية الأمريكية. وتُظهر النماذج الكمية لدى Bloomberg أن أي تراجع في العوائد أو ضعف في الدولار قد يدفع الذهب إلى مستويات أعلى.
في المقابل، فإن استمرار العوائد المرتفعة قد يحد من مكاسب المعدن.
الخلاصة
يعكس أداء الذهب الحالي حالة من التوازن بين عوامل الدعم (التوترات الجيوسياسية والتضخم) وعوامل الضغط (قوة الدولار وارتفاع العوائد). وتبقى تحركاته المستقبلية مرتبطة بشكل أساسي بقرارات Federal Reserve وتوجهات السياسة النقدية العالمية.