في جلسات 17 ديسمبر 2025، شهدت أسعار الذهب مكاسب طفيفة لتستقر فوق مستوى 4,300 دولار للأوقية، مدعومة ببيانات اقتصادية أميركية أضعفت أداء الدولار، فضلًا عن استمرار المخاطر الجيوسياسية التي زادت الطلب على الأصول الملاذة. لم يصدر حتى الآن تقرير النهار حول قرار الفيدرالي الأمريكي في نفس اليوم، لكن الأسواق تتعامل مع احتمال خفض الفائدة في 2026 وترجّح استمرار الضغوط الداعمة للذهب.
أخبار ومؤشرات عالمية
توقعات اقتصادية وتوترات جيوسياسية:
- سجلت بيانات الوظائف الأمريكية ارتفاعًا في معدل البطالة، ما عزز التوقعات بأن الفيدرالي قد يخفّض أسعار الفائدة لاحقًا، وهو ما يُنظر إليه إيجابيًا للذهب كملاذ آمن ضمن مشهد الاقتصاد العالمي.
- على الصعيد الجيوسياسي، توجيهات أمريكية بفرض حصار على ناقلات نفط فنزويلية أدّت إلى ارتفاع أسعار النفط وعكست حالة عدم اليقين في الأسواق المالية العالمية.
- وفق تقرير Reuters اليوم، ارتفع الذهب بالتزامن مع ارتفاع الفضة وصعود المعادن النفيسة الأخرى، مؤشّراً إلى طلب استثماري متنامٍ من قبل المستثمرين وسط مخاوف اقتصادية.
التقييم الكمي:
- ارتفاع الذهب النسبي مقابل ضعف الدولار – مؤشر Dollar Index عند أدنى مستوياته منذ شهرين جعل المعدن المقوم بالدولار أكثر جاذبية في بيئة استثمارية تتسم بتقلبات نقدية عالمية.
أسواق وسلع
أداء الدولار والعوائد:
- مؤشر الدولار الأمريكي سجل تراجعًا طفيفًا، ما يعزّز الذهب المقوم بالدولار بالنسبة للمشترين العالميين، في ظل تفاعل واضح داخل الأسواق الدولية.
- عائدات سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات انخفضت نسبيًا، مما يقلل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب غير المُدرّ للعائد.
السلع الأساسية:
- أسعار النفط ارتفعت فوق 56 دولارًا للبرميل، وهو انعكاس لتوترات معروضية وليست طلبية، ما يعكس حالة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي.
- الفضة وصلت إلى أعلى مستوياتها التاريخية فوق 66 دولارًا للأوقية، مما يشير إلى زخم واسع في المعادن النفيسة.
الربط التحليلي:
- ارتباط الذهب بالسلع الأخرى يتجه لصالح المعدن الأصفر كلما ارتفع النفط وتراجعت العملات القوية، نتيجة للتحوّط العالمي ضد التضخم والتقلبات النقدية.
تدخلات البنوك المركزية
سياسة الفيدرالي الأمريكي
- حتى 17 ديسمبر لم تصدر النتيجة الرسمية لقرار الفائدة في نفس التاريخ لحظة كتابة هذا التحليل، وبالتالي يبنى التحليل على توقعات السوق بأن البنوك المركزية وعلى رأسها الفيدرالي الأمريكي قد تميل إلى خفض الفائدة في 2026 بعد بيانات البطالة الأضعف من المتوقع.
- توقعات التداول تشير إلى خفض محتمل مرتين في 2026، وهو ما يمثل دعمًا للذهب على المدى المتوسط.
اقتباسات من مؤسسات مالية:
- يرى محللو ANZ أن الاتجاه قصير الأجل للذهب سيتأثر بتوقعات التيسير، ما يجعل المعدن ذا جاذبية أعلى. (لا توجد بيانات مؤكدة حتى الآن وفق Bloomberg وReuters)
- وفق HSBC، احتمالية تمدد خفض الفائدة العالمي تضع الذهب كأحد الأصول غير العائدية المُفضّلة لدى المحافظ الائتمانية الكبرى. (لا توجد بيانات مؤكدة حتى الآن وفق Bloomberg وReuters)
التحليل الفني المختصر
الاتجاه قصير الأجل:
- الدعم الرئيسي عند 4,250 دولار و4,200 دولار، حيث تكررت الارتدادات السعرية في هذه المناطق.
- المقاومة الأولية عند 4,350 – 4,380 دولار تُشكّل نطاقًا نفسيًا قبل الاختبار المحتمل للمستويات العليا.
الاتجاه متوسط الأجل:
- المتوسطات المتحركة على الإطار الأسبوعي تبقى صاعدة، مما يشير إلى ميل عام نحو الارتفاع في ظل الزخم الحالي.
التوقعات المستقبلية
- استمرار ضعف الدولار وانخفاض عائدات السندات قد يدعم استمرار ارتفاع الذهب إذا ما بدأت دورة خفض الفائدة رسميًا بداية 2026.
- في حال تعافٍ غير متوقع للاقتصاد الأمريكي وارتفاع عوائد السندات، قد يُحدّ ذلك من زخم الذهب على المدى القصير.
- المخاطر الجيوسياسية المستمرة تُبقي الذهب كأصل ملاذ آمن في حالة تصاعد التوترات العالمية.
(لا توصيات استثمارية مباشرة، فقــط تحليــل موضوعي)
الخلاصة
أسعار الذهب حول 4,327 دولارًا للأوقية تعكس توازناً بين بيانات اقتصادية مختلطة، توقعات السياسة النقدية الأمريكية، وضغوط السوق على الدولار والعوائد. التوقعات الحالية تُبرِز ميلًا طفيفًا نحو دعم الذهب مع استمرار المخاطر العالمية، في حين تشير التحليلات الكمية والتشغيلية إلى أن الذهب لا يزال في موقع قوة نسبيًا أمام العملات التقليدية وسط حالة عدم اليقين.