في 1 يناير 2026، يظهر الذهب عند مستوى 4,318.44 دولار للأوقية، في ظل حالة امتزاج بين التوترات الاقتصادية والجيوسياسية واستمرار سياسات التيسير النقدي التي بدأتها البنوك المركزية خلال 2025. تقلبات أسعار الذهب اليوم تأتي في سياق تراجع رهانات السوق على خفض إضافي للفائدة في اجتماع الفيدرالي القادم والتوقعات المتباينة بين صانعي السياسة، مما يعكس حالة من عدم اليقين في الأسواق العالمية حول مسار الاقتصاد الكلي لعام 2026.
أخبار ومؤشرات عالمية
التوترات الجيوسياسية والطلب على الملاذات
يسود مناخ عالمي يشهد عدة بؤر توتر، من بينها استمرار الصراعات في بعض المناطق الإقليمية وتزايد احتمالات فرض رسوم جمركية جديدة، مما يعزز الطلب على الأصول الملاذة مثل الذهب. وفقًا لتقارير الأهرام بيزنس وتحليلات كبار الخبراء، فإن حالة عدم اليقين السياسي تضيف دعمًا نفسيًا للاستمرار في ارتفاع أسعار الذهب، في سياق يتسم باضطراب الاقتصاد العالمي.
البيئة النقدية في الولايات المتحدة
في اجتماع ديسمبر 2025 الذي عقد في 9–10 ديسمبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة ثلاث مرات خلال 2025، وأبقى المعدل عند 3.50%–3.75%، وهو أدنى مستوى منذ سنوات، مع رفض واضح بين الأعضاء حيال التيسير الإضافي. كما أظهرت محاضر الاجتماع انقسامًا داخليًا بين الراغبين في مزيد من التخفيضات وآخرين فضلوا الثبات لمواجهة التضخم.
الأسواق المالية العالمية
أسواق الأسهم العالمية أغلقت العام على ارتفاعات متوسطة، لكن مخاطر السيولة الآجلة وانتهاء الإغلاق الحكومي الأمريكي أثرت على الاتجاهات قصيرة الأجل للناشرين الماليين، مما يعيد الذهب كأصل تحوط رئيسي لدى المستثمرين. (لا توجد بيانات مؤكدة حول الإغلاق الحكومي الحالي حتى الآن وفق Bloomberg وReuters)
أسواق وسلع
أداء الدولار الأمريكي
تراجع توقع رفع أو خفض الفائدة بشكل حاد في الأسواق يجعل مؤشر الدولار الأمريكي أكثر حساسية للبيانات الاقتصادية القادمة. وفق Reuters، ما زالت الرهانات تشير إلى مقاومة الدولار أمام العملات العالمية، ما يدعم أسعار الذهب المقومة بالدولار داخل الأسواق المالية. (لا توجد أرقام مؤشر محددة مؤكدة حتى الآن وفق Bloomberg وReuters)
أسواق المعادن الأخرى
شهدت الفضة مستويات قياسية، وتجاوزت 80 دولارًا للأوقية، مما يعكس ضغطًا صعوديًا في المعادن النفيسة بشكل عام، وهو مؤشر مرتبط جزئيًا بضغط الطلب الصناعي والاستثماري. Reuters ذكرت ارتفاع الفضة بينما انخفض الذهب قليلًا بعد تسجيل قمم.
العائد على سندات الخزانة
ارتفاع أو استقرار العائدات الأمريكية يمكن أن يقلل من جاذبية الذهب؛ ومع ذلك، فإن بيانات العوائد الحالية غير متوفرة بشكل مؤكد حتى الآن من Bloomberg وReuters، مما يضيف متغيرًا ناقصًا في التحليل الكمي. (لا توجد بيانات مؤكدة حتى الآن)
تدخلات البنوك المركزية
سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
في اجتماع ديسمبر 2025، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي بقيادة Jerome Powell خفض الفائدة إلى 3.50%–3.75%، مع انقسام واضح داخل اللجنة المتعلقة بضرورة التثبيت أو التخفيض الإضافي، مما يشير إلى بيئة من عدم اليقين في السياسات النقدية.
تأثير السياسات على الذهب
انخفاض الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، وهو ما يدعم الطلب عليه كأصل بدون عائد دوري. تتوقع بعض بنوك الاستثمار سيناريوهات بارتفاع الأسعار عبر 2026 مدعومًا بتخفيضات إضافية للفائدة. (لا توجد بيانات مؤكدة حول قرارات بعد ديسمبر 2025 حتى الآن)
البنوك المركزية الأخرى
تستمر بعض البنوك المركزية في تعزيز احتياطياتها من الذهب، ما يقلل المعروض ويضيف ضغطًا صعوديًا طويل الأجل على الأسعار، وهو اتجاه أُشير إليه من قبل بعض التقارير الاقتصادية المؤسسية ضمن تحليلات الأسواق العالمية.
التحليل الفني المختصر
في الإطار الفني، يظهر الذهب تداولات فوق مستوى دعم متوسط 4,200 دولار، مع مقاومة قريبة عند 4,400–4,500 دولار. فشل السعر في اختراق هذه المقاومة قد يؤدي إلى نطاق تذبذب قصير الأجل، بينما اختراق المقاومة يدفع السعر نحو نطاقات أعلى. (لا توجد بيانات رسمية للشموع أو المؤشرات الفنية من Bloomberg حتى الآن)
التوقعات المستقبلية
استنادًا إلى بيانات ديسمبر 2025 وسياسات الفيدرالي الحالية، هناك احتمالية استمرار الاتجاه الصاعد مع تراجع الدولار واستمرار شراء البنوك المركزية. السيناريو الأساسي يتوقع تداول الذهب ضمن نطاق 4,000–4,800 دولار خلال عام 2026، مع احتمال تجاوز ذلك إذا تزايدت الضغوط الجيوسياسية أو خُفّضت الفائدة بشكل أقوى.
خلاصة
الذهب عند 4,318 دولار يعكس بيئة اقتصادية تختلط فيها عوامل طلب الملاذ الآمن مع توقعات سياسية ونقدية معقّدة. تراجعات مؤقتة في توقعات الفائدة الأمريكية خفّفت الزخم الصعودي القصير، بينما استمرار عدم اليقين العالمي يدعم أساسيات المعدن على المدى المتوسط.