الذهب هو اللغة العالمية التي يفهمها الجميع.
يشهد سوق الذهب العالمي في 18 ديسمبر 2025 حالة من التوازن بين التوقعات المتزايدة لتيسير السياسة النقدية من Federal Reserve (الفيدرالي الأمريكي) مقابل قوة الدولار الأمريكي في الأجل القريب. مع استمرار المستثمرين في متابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية (مثل التضخم والوظائف)، يبقى الذهب يتأرجح حول مستويات مرتفعة تاريخيًا بنطاقات سعرية مرتفعة تجاوزت 4,000 دولار خلال الأشهر الماضية.
أخبار ومؤشرات عالمية
التوترات الجيوسياسية والأسواق العالمية:
- وفق Reuters وبيانات التداول في 18 ديسمبر 2025، تعرضت الأسواق العالمية لضغوط بفعل مخاوف في قطاع التكنولوجيا وتراجع أسهم كبرى الشركات في آسيا والولايات المتحدة، مما عزز قابلية الذهب كأصل دفاعي لكنه لم يرفع السعر بقوة بسبب عوامل أخرى منها الدولار القوي.
- لا تزال الأسواق تراقب التطورات في الشرق الأوسط والتوترات حول صادرات النفط من فنزويلا وروسيا، والتي تؤثر في الاقتصاد العالمي ككل وتدفع أحيانًا المستثمرين إلى الملاذات الآمنة مثل الذهب.
الملاذات الآمنة:
- رغم الطلب الدفاعي، بقي الذهب قرب مستوى استقرار وليس في اتجاه ارتفاع قوي فوري، إذ تأثرت الحركة بقوة الدولار وبيانات اقتصادية غير حاسمة حتى الآن.
أسواق وسلع
أداء الدولار الأمريكي:
- يشهد مؤشر الدولار قوة نسبية حدّت من ارتفاع الذهب على الرغم من الإشارات المتساهلة الصادرة عن الفيدرالي. قوة الدولار تقلّل الجاذبية النسبية للذهب كملاذ بديل ضمن الأسواق المالية.
النفط والسلع الأخرى:
- أسعار النفط تتذبذب بالقرب من نطاقات معتدلة مع تأثير جيوسياسي على الإمدادات، ما يدعم المعادن النفيسة بشكل غير مباشر من حيث دفع المستثمرين نحو تنويع الأصول.
عوائد السندات الأمريكية:
- عائدات السندات الأمريكية تميل للانخفاض في ظل التوقعات بتيسير السياسة النقدية بعد خفض الفائدة في ديسمبر، الأمر الذي يقلل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب مقارنة بأدوات استثمارية أخرى.
تدخلات البنوك المركزية وسياسة الفيدرالي
قرار الفيدرالي الأمريكي:
- في اجتماع الفيدرالي الأمريكي الأخير (10 ديسمبر 2025) قرر البنك خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى نطاق 3.50%-3.75%، وهو التخفيض الثالث على التوالي خلال عام 2025 وفقًا لبيانات محلية وردود أفعال السوق. ويأتي هذا القرار ضمن توجه أوسع تتبعه البنوك المركزية لدعم النمو الاقتصادي.
- تقارير رسمية أظهرت تراجع مؤشر الدولار عقب القرار، ما عزز الذهب مؤقتًا بفعل توقعات التيسير النقدي المستمر، لكن تأثير قوة الدولار في يوم التداول حال دون ارتفاع كبير للذهب.
تصريحات مسؤولي الفيدرالي:
- تعليقات من مسؤولي النظام الفيدرالي، مثل تصريحات عضو المجلس Christopher Waller، أشارت إلى إمكانية استمرار خفض الفائدة في 2026، مما يدعم توقعات إيجابية للذهب على المدى المتوسط بفعل انخفاض تكلفة الفرصة البديلة لحيازته.
التحليل الفني المختصر
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستويات الدعم الرئيسية: ~4,150 & 4,200 دولار للأوقية
- مستويات المقاومة الرئيسية: ~4,300 & 4,400 دولار للأوقية
الاتجاه العام قصير الأجل يظهر تذبذبًا جانبيًا مع ميل للارتفاع إذا اشتدت توقعات خفض الفائدة. على المدى المتوسط، فإن ميل السوق يبقى صاعدًا ما لم تتغير بيانات التضخم أو تتواجه سياسات نقدية أكثر تشددًا.
(التحليل الفني مبني على مستويات سعرية متداولة واتجاهات السوق الحديث).
توقعات مستقبلية
- يتوقع Bloomberg Economics وإجماع السوق أن مستويات التضخم والوظائف الأمريكية في الأسابيع المقبلة ستحدد وتيرة خفض الفائدة وبالتالي قدرة الذهب على تجاوز مستويات المقاومة الحالية.
- إذا أظهرت البيانات الأميركية تباطؤًا في نمو الوظائف وتراجعًا في التضخم، فإن احتمالات خفض الفائدة مجددًا تزداد، مما يدعم استمرار الاتجاه الصعودي للذهب.
- أما بيانات قوية مفاجئة، فقد تعزز الدولار وتحد من ارتفاع الذهب مؤقتًا.
(لا توجد بيانات مؤكدة حتى الآن وفق Bloomberg وReuters حول توقعات بعد اجتماع ديسمبر سوى إشارات من مسؤولي الفيدرالي).
خلاصة محايدة
أسعار الذهب العالمية في 18 ديسمبر 2025 تعكس مزيجًا من قوة الدولار الأمريكي، تأثير قرارات خفض الفائدة الأخيرة من Federal Reserve، وترقب بيانات اقتصادية أمريكية حاسمة. على الرغم من أن السياسات النقدية الميسرة تدعم اتجاهًا صعوديًا محتملًا في الأجل المتوسط، فإن قوة الدولار وعدم وضوح المؤشرات الاقتصادية في الأجل القصير يحدّان من ارتفاع السعر بشكل حاد. يبقى الذهب مرنًا أمام تغيرات البيانات الاقتصادية والسياسية في الأسواق العالمية.