يتداول الذهب عند مستوى 5,187.57 دولار بتاريخ 25 فبراير 2026 في بيئة اقتصادية تتسم بتوازن دقيق بين قوة الدولار، واستمرار التوترات الجيوسياسية، وترقب الأسواق لتوجهات السياسة النقدية الأمريكية. الأسواق العالمية تتابع عن كثب إشارات صادرة عن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وسط تقييمات صادرة عن مؤسسات بحثية وإعلامية مثل Bloomberg وReuters، والتي تشير إلى حالة “انتظار وترقب” في تسعير الأصول.
الذهب عند 5,187.57$ — استقرار قرب مستويات النطاق المتوسط
تظل الأسعار بين دعم عند 5,100$ ومقاومة عند 5,300$، مما يعكس توازنًا بين قوة الدولار واستمرار علاوة المخاطر الجيوسياسية.
حالة السوق: استقرار ضمن نطاق محدد
الأخبار والمؤشرات العالمية
نقاط مرجعية رئيسية
- استمرار التوترات التجارية بين القوى الاقتصادية الكبرى
- مخاطر جيوسياسية في الشرق الأوسط وأوروبا الشرقية
- تحركات حذرة في أسواق الأسهم العالمية
الذهب يحتفظ بجاذبيته كملاذ آمن في ظل ارتفاع درجة عدم اليقين الجيوسياسي. ورغم غياب تصعيد حاد جديد، فإن استمرار المخاطر التجارية يدعم الطلب التحوطي.
تشير تقديرات Bloomberg Economics إلى أن علاوة المخاطر الجيوسياسية لا تزال تضيف دعمًا سعريًا غير مباشر للذهب، خاصة في فترات ضعف شهية المخاطرة في أسواق الأسهم.
في المقابل، لم تسجل الأسواق العالمية إغلاقًا حكوميًا أمريكيًا أو أزمة سيادية جديدة حتى تاريخ التقرير، ما يحدّ من اندفاع استثنائي نحو الذهب، ويُبقي التحرك ضمن نطاق متوازن.
الأسواق والسلع
الدولار الأمريكي
استقرار مؤشر الدولار مع ميل طفيف للصعود شكّل عنصر ضغط نسبي على الذهب، إذ تؤدي قوة العملة الأمريكية إلى تقليص جاذبية المعدن لحائزي العملات الأخرى.
العائدات الأمريكية
العائد على السندات لأجل 10 سنوات يتحرك قرب 4%، وهو مستوى يعزز جاذبية الأدوات ذات الدخل الثابت مقارنة بالأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب. العلاقة العكسية بين العوائد والذهب لا تزال قائمة، لكنها ليست حادة في الوقت الحالي.
النفط
استقرار خام برنت في نطاق السبعينيات دولارًا للبرميل يعكس توازنًا بين العرض والطلب، دون ضغوط تضخمية حادة قد تدفع الذهب إلى موجة صعود قوية.
الفضة والمعادن الأخرى
سجلت الفضة تحركات موازية للذهب مع ميل أعلى للتقلب، ما يعكس نشاطًا مضاربيًا أكبر مقارنة بالذهب الذي يحتفظ بطابعه التحوطي.
وفقًا لتحليل صادر عن HSBC، فإن الاتجاه قصير الأجل للذهب يعتمد بشكل مباشر على تحركات الدولار والعوائد الحقيقية أكثر من اعتماده على الطلب الفعلي على السبائك.
تدخلات البنوك المركزية والسياسة النقدية
قرار الفيدرالي الأخير
أبقى Jerome Powell رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع الأخير. القرار يعكس رغبة في مراقبة بيانات التضخم وسوق العمل قبل اتخاذ خطوة خفض محتملة.
موقف السياسة النقدية
التضخم لا يزال أعلى من الهدف البالغ 2%، بينما سوق العمل يُظهر مرونة نسبية. هذا التوازن يدعم سياسة “التثبيت الحذر” بدلاً من الخفض الفوري.
يرى محللو ANZ أن الذهب سيبقى حساسًا لأي تحول في خطاب الفيدرالي، خاصة إذا ظهرت إشارات صريحة إلى بدء دورة خفض الفائدة في النصف الثاني من العام.
حتى الآن، لا توجد مؤشرات رسمية على خفض وشيك للفائدة، ما يحد من الزخم الصعودي الحاد للذهب.
التحليل الفني المختصر
- مستوى الدعم الرئيسي: 5,100 دولار
- مستوى المقاومة الرئيسي: 5,300 دولار
- الاتجاه قصير الأجل: حركة عرضية مائلة للتماسك
- الاتجاه متوسط الأجل: إيجابي مشروط بالثبات فوق 5,100 دولار
اختراق مستوى 5,300 دولار قد يفتح المجال لاختبار قمم جديدة، بينما كسر 5,100 دولار قد يعيد السعر إلى نطاق تصحيحي أوسع.
التوقعات المستقبلية (محايدة)
التحركات المستقبلية للذهب ستعتمد على:
- بيانات التضخم الأمريكية القادمة
- تقرير الوظائف الشهري
- نبرة الخطاب الرسمي للفيدرالي
- اتجاه الدولار والعوائد الحقيقية
في حال استمرار تثبيت الفائدة وقوة الدولار، قد يبقى الذهب ضمن نطاق عرضي. أما في حال تحول السياسة نحو خفض فعلي للفائدة، فقد يتجدد الزخم الصعودي تدريجيًا.
لا يتضمن هذا التحليل أي توصيات استثمارية مباشرة.
الخلاصة
يتحرك الذهب عند 5,187.57 دولار في بيئة اقتصادية متوازنة بين مخاطر عالمية مستمرة وسياسة نقدية أمريكية حذرة. التثبيت الحالي للفائدة يقلل من اندفاع صعودي حاد، بينما تبقي التوترات الجيوسياسية الطلب التحوطي قائمًا. المشهد العام يعكس سوقًا يفتقر إلى محفز قوي أحادي الاتجاه، ويتسم بحركة مدروسة قائمة على البيانات.